Історія Єни

Історія японської національної валюти (ієни) веде свій відлік з 1870 року. Який прийшов після революції Мейдзі (1868) до влади буржуазний уряд провело монетарну реформу і ввело десятеричная систему національної валюти (одна сота ієни називалася Сена, одна десята Сени - рин). Єна замінила дзен-досить складну грошову систему епохи Едо (1600 -1868), в рамках якої паралельно існували золоті, срібні, мідні і паперові грошові знаки, причому як центрального уряду, так і 244 окремих князівських володінь.

Золоті монети поступово перестали випускатися з 1910 р для 10 ієн, з 1924 р для монет в 2 і 5 єн. Остаточно Японія припинила випуск золотих монет для 20 ієн в 1932 р Це було пов'язано з настанням економічної кризи. У 1933 році Японія офіційно відмовилася від золотого стандарту. Відтепер вказівку золотого вмісту в ієни носить вторинний характер, воно не визначає курс, а визначається їм. Одночасно країна вступила в "стерлінговий блок", прив'язавши свою валюту до британського фунта. З початку 30-х років країна вела велику війну в Китаї. Це вимагало величезної напруги державних фінансів. У 1937 році золотий вміст єни знижується до 0,290 м

У 1939 році Японія переорієнтувала національну валютну систему на американський долар. Після прив'язки ієни до курсу долара японська валюта продовжує втрачати у вазі. У 1939 році золотий вміст єни становить 0,20813 г, а за долар дають 4,27 ієни. Війна остаточно руйнує японські фінанси. У серпні 1945 року долар коштує вже 15 ієн, в тому 1947-го - 50, липні 1948 го - 250. розбрат в економіці посилюється через існування множинності курсів для різних видів комерційних операцій, за найгіршим з них долар коштує 900 ієн.

У квітні 1949 року американська окупаційна адміністрація генерала Макартура впорядковує грошовий оборот, вводиться єдиний паритетний курс - 360 ієн за долар. Дії окупаційних властей також позитивно вплинули і на подальший розвиток японської економіки. З одного боку, японці переймали американський досвід господарювання, з іншого - американці роздрібнили галузеві корпорації-монополісти (дзайбацу), стимулюючи ринкову конкуренцію і створення нових компаній. Одночасно держава активно стимулювало експорт японської продукції.

У травні 1953 року почалася нова стадія розвитку японської валюти. Ієна отримала статус міжнародно-визнаної валюти, коли Міжнародний валютний фонд затвердив її паритет в 2,5 міліграма золота, майже в 100 разів менше, ніж до початку другої світової війни. В ході цілої серії послідовних ревальвацій по відношенню до долара та інших основних закордонним валютам "вага" ієни значно виріс. Ієна поступово стає конвертованою валютою, важливим кроком на цьому шляху є відмова в 1964 році від введення валютних обмежень без узгодження з МВФ. До початку 70-х японська валюта подорожчала до 308 ієн за долар, а в 1973-м - до 280. З цього року курс ієни встановлюється адміністративно, а на міжбанківському валютному ринку. Слідом за цим йде швидкий зліт, в 1978 році за 1 долар дають всього 195 ієн.

Модель прискореного розвитку, орієнтована на експорт, виявилася результативною. Компанії експлуатували можливості американських технологій і внутрішнього ринку США, відкритого для них за політичними мотивами в умовах «холодної війни». Навіть повна залежність від імпорту сировини не могла зупинити невтримне зростання. Він тривав три десятиліття поспіль - аж до першої половини 80-х років 20 століття.

Але найгірше виявилося попереду. Дефляція виявилася не менш тяжким випробуванням для економіки, ніж інфляція. Різке подорожчання місцевих товарів, що стало наслідком зростання дефляції, призвело до зниження їх конкурентоспроможності на світових ринках, що для такої експортно-орієнтованої країни, як Японія, було абсолютно неприпустимо. З 1985 року курс ієни найактивнішим чином дорожчав по відношенню до американського долара.

На зміну пожвавленню прийшла стагнація. Але яке звикло до економічного зростання суспільство не помітило її перших симптомів, оскільки було охоплено спекулятивної лихоманкою: в той момент в Японії спостерігалося різке зростання обсягів операцій в банківському кредитуванні, торгівлі цінними паперами і операціях з нерухомістю. По суті ситуація виявилася мильною бульбашкою. В результаті, починаючи з 1991 року, в Японії проходить хвиля банкрутств фінансових структур. Слідом руйнуються котирування на Токійській фондовій біржі, відбувається девальвація ієни, а потім нова хвиля банкрутств вже серед виробничих компаній.
Уряд намагався переломити ситуацію. Однак виникла в 1997-1998 роках азіатська фінансова криза призвела до обвалу на японському фондовому ринку і зниження ВВП, який скоротився на 1,1% вперше з 1991 року. Як наслідок за два роки курс ієни впав зі Y115 за долар практично до Y150 за долар. Падіння курсу національної валюти на тлі погіршення загальноекономічної ситуації в країні в другій половині 90-х років дало можливість промисловості Японії зітхнути спокійніше.

Найсильнішим зміною котирувань в 1998 році ієна зобов'язана масової репатріації в Японії. Активна розпродаж доларів привела до обвалу курсу долар / ієна зі 136 до 111 протягом трьох днів.

Така ситуація стала результатом ланцюжка світових подій, початок яким поклала девальвація рубля. Результатом російського дефолту став підрив довіри до всіх ринків, що розвиваються, внаслідок чого почався масовий відтік капіталу з Латинської Америки. Свого апогею криза досягла на початку жовтня, коли стало відомо про банкрутство найбільшого американського хеджевого фонду LTCM (Long Term Capital Management), що мав значні вкладення в Росії і на інших високо ризикованих ринках і втратив приблизно 90% активів. Слідом за цим про свої серйозних втрати стали заявляти інші фінансові монстри, тісно пов'язані з LTCM. Бажаючи компенсувати збитки, фонди кинулися закривати довгострокові довгі позиції на курсі долар / ієна. Користуючись низькими процентними ставками в Японії, міжнародні спекулянти протягом декількох років брали кредити в ієнах, переводили їх в долари і вкладали кошти в казначейські зобов'язання США, ставки за якими були набагато вище.

Лише тільки до 2002 року економіка Японії нарешті оговталася від десятирічного застою, і визначилася стійка тенденція зростання. Це стало створювати позитивний настрій на світовому ринку по відношенню до Японії і зміцнювати довіру зарубіжних інвесторів до акцій японських компаній. Іноземні капітали кинулися на її ринки, і на сьогоднішній день азіатський фондовий ринок розглядається як один з найбільш привабливих у світі. Іноземне інвестування в акції японських корпорацій вимагає великої кількості національної валюти, що призводить до неминучого її подорожчання. Однак в силу експортної орієнтації економіки країни Японія зацікавлена в низькому курсі ієни по відношенню до долара і європейським валютам. Отже, для захисту інтересів своїх експортерів і виробників Банк Японії намагається проводити політику «дешевої» ієни. По-перше, в Японії встановлена найнижча процентна ставка на рівні 0.001%. По-друге, Банк Японії регулярно відстежує за рухами на міжнародному валютному ринку і, намагаючись не допускати зайвої волатильності японської ієни на ринку, проводить несподівані і дуже потужні валютних інтервенції, спрямованих на заниження курсу ієни до долара.