Облігація або Аблігація?

1. ХТО МАЄ ПРИЗНАЧАТИ РИНКОВІ ЦІНИ?
2. Хід конем: облігації 1 982 обміняли на облігації 1 992
3. Це хто такий наївний, що вирішив судитися з Ощадбанком
4. Ринок цінних паперів і директива

02, Чер 2016 by Admin in банківське право , вклади , гроші акціонери , банки , Сбербанк , цінні папери , ценробанк 3 коментарі

Радянський Союз у дечому нагадував недотепу-службовця, який спочатку витрачає гроші на коханок, а потім "стріляє" у колеги троячку до получки. Правда СРСР стріляв не у колег по соцтабору (їх роль скоріше ближче до коханки нашого службовця), а у своїх громадян. І термін призначався не до найближчої получки, а до найближчої перебудови. Російську Федерацію можна порівняти з розгубленим спадкоємцем, до якого після отримання спадщини натовпом ринули не заздрю друзі з привітаннями, а злі кредитори з векселями.

ХТО МАЄ ПРИЗНАЧАТИ РИНКОВІ ЦІНИ?

Всі ми добре пам'ятаємо численні внутрішні виграшні позики, облігації яких хто купував добровільно, хто добровільно-примусово. Кого-то спокушала ймовірність виграшу, хтось згнітивши серце брав строкаті папірці замість своїх кровних. Державі хотілося простягати руку допомоги вільної Африці, розвивати ВПК і будувати жахливих розмірів обкоми. І на це потрібні були гроші. Їх, аргументуючи потребу настанням сил імперіалізму і близькою перемогою комунізму, брали в борг у робітників, колгоспників і службовців. Народу ситуація була зрозуміла, самі звикли позичати один одному до кінця тижня або місяця. Правда, держава брала відразу на 10 років, але воно й зрозуміло - масштаби-то державні.

Це ви теж повинні пам'ятати. Або цю фразу вимовляли ви, або її вимовляли вам. «Ти знаєш, зараз не можу, важко з грошима, ось з такою получки віддам відразу все.» Так само надходило і держава. Коли підходив термін чергового погашення позики, випускалися облігації нового і на них обмінювали старі. Так сталося з облігаціями 1972 року. У 1982-му їх обміняли на нові, які пообіцяли погасити в 1992-му. У 1992-му з позикою СРСР довелося розбиратися молодий Російської Федерації. Час було нове, з грошима було по-старому. Вирішили зробити як завжди.

Хід конем: облігації 1 982 обміняли на облігації 1 992

Але час, повторюю, було нове, і в постанові Уряду РФ від 5 серпня 1992 «Питання випуску російського внутрішньої виграшної позики 1992 року» з'явилися слова з нового лексикону. У тому, що це тільки слова і не більше того, стане ясно пізніше. У пункті 3 постанови було сказано: «Дозволити Міністерству фінансів РФ встановлювати в залежності від кон'юнктури ринку цінних паперів продажну ціну облігацій Російського внутрішньої виграшної позики, відмінну від номіналу.»

Що таке «кон'юнктура ринку цінних паперів» в Мінфіні тоді ще толком ніхто не уявляв. У пам'яті спливали тільки кадри з фільмів, бічующіх гримаси світу чистогану: «Нехай платить по один за рибу гроші. Болівару двох не звезти. »

В «Умовах Російського внутрішньої виграшної позики 1992 року» в пункті 9 Мінфін визначив: «Продаж і купівля облігацій проводиться уповноваженими банками за ринковими цінами, порядок встановлення яких узгоджується з Міністерством фінансів РФ». Крім туману в цьому пункті не видно нічого. Тобто, ось нехай банки і встановлюють ринкові ціни, вони до ринку цих проклятих цінних паперів ближче, їм видніше. Тільки, нехай, на всякий випадок, погодять з нами, як би, все ж, чого не вийшло. Цілком природно, що в число уповноважених банків потрапив Ощадний банк РФ. У минулі часи альтернативи просто не було. І на цей раз, можливо, за звичкою, виконання державного замовлення здебільшого було доручено саме Ощадбанку.

Це хто такий наївний, що вирішив судитися з Ощадбанком

Якийсь громадянин, назвемо його Ц, пройшов зі своїми облігаціями всі етапи обміну починаючи аж з 1975р.! У серпні 1995 року йому знадобилися гроші. Він відправився в Перовське відділення Ощадбанку РФ і спробував продати свої облігації за ринковою ціною. Там з'ясувалося, що ціна облігацій за три роки гіперінфляції ... не змінилася. Ц дуже засмутився. Це не дивно, якщо його 60 облігацій не виграли за 20 років, то де гарантія, що вони взагалі коли-небудь виграють. А знецінитися їм нічого не варто, якщо звичайно ринкова ціна буде диктуватися НЕ ринком, а рішеннями ... до речі, чиїми рішеннями повинна призначатися ця сама ціна, так з'ясувати і не вдалося.

Не відчуваючи в собі достатніх повноважень для вимоги індексації вартості своїх цінних паперів, Ц звернувся до суду. А для того, щоб чіткіше усвідомити з чиєї халатності (якщо це недбалість) власники не виграли облігацій ризикують до 2002 року при погашенні позики залишитися з носом, він направив запит в Управління Цінних паперів Мінфіну РФ. У відповіді Мінфіну якомога докладніше описувалися умови тиражів, нагадали, що весь дохід за позикою виплачується у вигляді виграшів, не забули похвалитися, що, у зв'язку з інфляцією Мінфін провів велику роботу по збільшенню прибутковості позики, в результаті чого вона зросла з 15 до 45 відсотків . Прибутковість - це саме ті гроші, які йдуть на виграші. По суті ж питання лише знизали плечима: порядок встановлення ринкових цін по облігаціях Сбербанк на узгодження в Мінфін не уявляв.

Суд теж виявився в тупику, і суддя теж послав запит до Мінфіну. Суду відповіли інакше, більш відверто, як своїм: «У зв'язку з тим, що прибутковість позики збільшувалася двічі, вважаємо недоцільним вносити в даний час зміни в встановлену номінальну вартість облігацій.» Знову туман. Навіть суддя, людина бувала, змушений був вдруге запросити Мінфін. Мінфін знову кивнув на Ощадбанк. Мовляв, чого там, ринок все-таки, нехай встановлюють ціну яку хочуть. Ми перед народом чесні, ми двічі прибутковість збільшували. Заодно на Ощадбанк трошки «настукали». Повідомили, що він зраджував тільки продажну вартість облігацій залишаючи постійної ціну покупки, з чим сам банк і не сперечається, але і пояснити такий механізм не може або не хоче.

Суд відбувся в жовтні 1996 року. Позивач вимагав відшкодування хоча б моральної шкоди, якщо вже з вартістю облігацій розібратися ніяк неможливо. Відповідач, Ощадний банк РФ, позов як водиться не визнав, переклавши всю відповідальність на Уряд РФ, Центральний банк і Мінфін. Вони, мовляв, і є справжні відповідачі у цій справі. Ми люди маленькі, нам яку ціну накажуть встановити, таку і встановимо. І взагалі, ми в цій справі тільки посередники. Отримали свій малий відсоток і задоволені.

Суд увійшов в положення Ощадбанку і позивачеві в задоволенні позову відмовив. Так, дійсно, ніде не сказано, що Ощадбанк зобов'язаний встановлювати ринкову ціну на облігації Російського внутрішньої виграшної позики.

Ринок цінних паперів і директива

Так хто ж насправді повинен був визначати кон'юнктуру ринку цінних паперів ? В тому-то вся і штука, що саме поняття «встановлення ринкових цін» - економічний нонсенс. Ринкові ціни встановлює ринок. Спроба чиновників поєднати адміністративно-командні методи з природним процесом розвитку вільного ринку привела до безглуздих результатів.

Крім того, виникає питання: а ну, якщо справді відпустити ціни на облігації, що буде? Ото ж бо й воно, що нічого хорошого. Інтересу до облігацій як до цінних паперів зараз немає. Швидше за все в разі звільнення ціна на них впаде до скоєного мізеру. Навряд чи кого-то зведуть ефемерні виграші, а що стосується погашення - ясно одне: у 2002 році облігації погасять за вартістю не меншою, ніж номінальна. Чи буде вона вище і наскільки, гарантій ніхто дати не може. Висновок один, і він невтішний: в 1992 році з нами зіграли чергову злий жарт. Замість грошей ми отримали фільчині грамоти, і що ми з ними будемо робити далі - наші проблеми.

По суті, та ціна, за якою відбувався обмін старих облігацій на нові, була істотно завищена і ніякого відношення до ринкової не мала. Втім, головна мета була досягнута - народу не переплатили. Судитися з державою, або навіть з Мінфіном, як показує практика, справа тоскне і, на жаль, безнадійна. Проте, виникає резонне питання: хто і коли буде віддавати борги, і хто відповість за приниження обманутого народу? Уряд, Мінфін, Сбербанк РФ або знайдуть нового стрілочника.