Прогноз курсу рубля на 2018 рік

1. Динаміка курсу долара до рубля в 2017 році.
2. Прогноз курсу рубля на 2018 рік: фундаментальний аналіз.
3. Прогноз курсу рубля на 2018 рік: технічний аналіз.
4. Прогноз курсу долара в Росії на 2018 рік: висновки.

Ну що, настав час написати свіжий прогноз курсу рубля на 2018 рік. У цій статті я традиційно розгляну динаміку курсу рубля в минулому році, основні чинники, що впливають на вартість російської валюти, як вони змінювалися і можуть змінюватися далі, щоб зробити висновки про те, яким буде курс долара в Росії в 2018 році. Думаю, що це повинно бути цікаво всім жителям РФ.

Як завжди, відразу хочу застерегти: в статті я буду приводити різні факти, на підставі яких буду робити власні висновки. Ви маєте право не погоджуватися з ними або не погоджуватися, але свої фінансові рішення ви повинні приймати на підставі власних (а не моїх або чиїхось ще) висновків, і самостійно, в повній мірі нести за них відповідальність.

Отже, перш ніж давати прогноз курсу долара в Росії в 2018 році, необхідно розглянути, якою була його динаміка в році минулому.

Динаміка курсу долара до рубля в 2017 році.

У 2017 році з рублем не відбувалося нічого цікавого. У порівнянні з попередніми роками його курс виглядав досить стабільно, і навіть трохи зміцнився за рік.

Ось графік, що показує динаміку курсу долара до рубля в 2017 році:

Як ви самі бачите, ніякого тренда у рубля в 2017 році не спостерігалося, курс рухався в рамках каналу, який я позначив на графіку. Почався рік з верхньої межі каналу, а закінчився ближче до нижньої, таким чином, за підсумками року вийшло невелике укріплення курсу рубля: приблизно з 61 до 57 рублів за долар, тобто, на 6,5%.

Можна констатувати, що в 2017 році курс рубля стабілізувався, і коливався в рамках каналу 56-61. Але чи буде зберігатися ця стабільність в 2018 році? Давайте аналізувати.

Прогноз курсу рубля на 2018 рік: фундаментальний аналіз.

Перш за все, давайте розглянемо фундаментальні фактори, що впливають на курс рубля, і як вони можуть змінюватися в 2018 році.

Фактор 1. Ціни на нафту. Залежність рубля від цін на нафту стає все менше. Так, наприклад, в 2017 році ціни на нафту знаходилися в тренді, а курс рубля - немає. Ось графік цін на нафту марки Brent за той же період.

На початку 2017 року ціни на нафту падали, а курс рубля зміцнювався, хоча логічно мав би падати. Потім нафту взяла досить сильний висхідний тренд, а курс рубля коливався туди-сюди, в результаті практично не змінився.

Зверніть увагу: в червні 2017 року за ціною нафти близько 44 доларів за барель курс рубля був близько 57 рублів за долар. У грудні 2017 року за ціною нафти близько 67 доларів за барель курс рубля - знову близько 57 рублів за долар. Нафта за цей період подорожчала в 1,5 рази, а курс рубля не змінився!

Про що це говорить? З одного боку - про те, що залежність між курсом рубля і ціною нафти знижується. З іншого боку, всі ми прекрасно розуміємо, що рубль продовжує залишатися сировинною валютою, і якщо при зростанні нафти в 1,5 рази курс рубля не змінився - це означає, що за відсутності такого зростання він би падав.

Таким чином, подальше зміцнення нафти сильного зміцнення рубля не викличе, а ось її падіння в ціні може викликати ослаблення російської валюти.

Що буде з нафтою в 2018 році?

• Пропозиція нафти на ринку як і раніше перевищує попит на неї, згідно з прогнозами, ця тенденція збережеться;
• Угода ОПЕК на обмеження видобутку може бути не продовжена (в тексті аналітики бачать неоднозначність, до того ж, Лівії невигідно його підтримувати - 50% ВВП країни складають нафтові доходи);
• Через високі ціни на нафту збільшиться видобуток сланцевої нафти в США;
• Очікується розробка нових традиційних нафтових родовищ на Алясці.

Тому сильного зростання цін на нафту чекати не варто, а ось падіння від нинішніх рівнів більш імовірно. При падінні цін на нафту курс рубля, найімовірніше, теж ослабне.

Фактор 2. Санкції. Санкції, як і "антісанкціі" теж роблять свій негативний вплив на курс рубля, хоч в останній рік їх вплив був не настільки сильним, як раніше. Ми бачимо, що знімати санкції ніхто не збирається, більш того - вони постійно посилюються, вводяться нові.

Все це робить негативний вплив на російську економіку (думаю, що вже не залишилося нікого, хто вважає, що "санкції тільки нам на користь"), і побічно - на курс рубля як національної валюти. Тому що знижується обсяг експортно-імпортних операцій, приплив інвестицій (навпаки, відбувається відтік), ВВП, зростає інфляція.

Зняття санкцій і антісанкцій, особливо повне, сприяло б досить істотного зміцнення курсу рубля, так як відразу створило б серйозні передумови для зростання економіки. Подальше розширення санкцій буде продовжувати тиснути на економіку і національну валюту, і сприятиме подальшій девальвації рубля.

Найближчим негативною подією в цьому напрямку може стати заборона іноземним інвесторам придбання російських єврооблігацій, ОФЗ та фінансових деривативів , Який планують накласти в лютому 2018 року.

Вже тільки після появи цієї новини пішов серйозний відтік іноземного капіталу з російського фондового ринку - інвестори в грудні вивели сотні мільйонів доларів.

Тому накладення таких санкцій може надати досить серйозне непрямий вплив і на курс рубля, буде сприяти його зниження. Судіть самі, зараз близько 1/3 державних облігація РФ перебуває в руках нерезидентів - така частка капіталу може бути загублена тільки безпосередньо через введення заборони. Побічно це вплине і на виведення капіталу нерезидентів з інших російських активів, зокрема - акцій. Падіння індексів фондового ринку в грудні - пряме тому підтвердження.

Крім того, поступове зниження прибутковості рублевих державних облігацій Росії призводить до того, що вони і без заборони стають невигідними для іноземних інвесторів (співвідношення ризик-прибутковість перестає бути привабливим).

Все це говорить про продовження відпливу іноземного капіталу з РФ, що сприятиме зростанню дефіциту валюти і, як наслідок, ослаблення рубля.

Фактор 3. Політика Центрального банку. Даючи прогноз курсу рубля на 2018 рік, слід обов'язково розглянути дії ЦБ РФ як головного валютного регулятора в країні. Розглянемо його основні інструменти валютного регулювання, і як він їх застосовує.

Облікова ставка. Протягом 2017 року ЦБ 6 разів знижував облікову ставку , І в цілому знизив її на 25% - з 10% до 7,75%. Крок зниження невеликий: 0,5-0,25 пунктів, тому до істотних валютних коливань на ринку це не приводило.

Зниження облікової ставки - це хороша тенденція для економіки, що стимулює економічне зростання. Однак, економічне зростання, в свою чергу, стимулює зростання інфляції, а отже, іноземна валюта, як і будь-який інший товар, може рости в ціні, а вартість національної валюти, відповідно, зменшуватися.

У 2018 році облікова ставка може продовжувати знижуватися, ще слабше, ніж в 2017. На мій погляд, цей фактор якогось істотного впливу на курс рубля не зробить.

Валютні інтервенції. Ось тут цікавіше. До кінця 2017 році Мінфін РФ через Центробанк все більш активно купував валюту на Московській біржі. Так, наприклад, у вересні і жовтні її було куплено на 76 млрд. Рублів в кожен місяць, в листопаді - на 123 млрд. Рублів, а в грудні - аж на 204 млрд. Рублів. У той час, як в перші місяці року такі закупівлі проводилися за все на 3-6 млрд. Рублів на місяць.

Такий підвищений попит на валюту повинен був викликати зростання її вартості, і отже - деяке падіння курсу рубля, але цього не відбувалося, навпаки, в останні місяці 2017 року рубль зміцнювався.

Більш того, Центральний банк, Мінфін і представники інших державних фінансових структур не раз проводили т.зв. "Вербальні інтервенції", заявляючи, що до кінця року курс долара обов'язково виросте, ніж підштовхував населення та інституційних інвесторів до скуповування валюти. Однак, знову ж таки, зростання курсу долара та інших валют не відбулося, незважаючи на підвищення попиту, ефект був зворотним.

Ця ситуація в черговий раз підтверджує, що прогнози ЦБ, Мінфіну та інших держструктур мають зворотний ефект. Наприклад, коли в 2014-2015 році вищі офіційні особи неодноразово висловлювалися про стабілізацію курсу рубля, він продовжуватиме падати. Тепер, коли вони активно стверджували, що буде падати - він, навпаки, трохи зміцнився.

І, зауважте, Мінфін сам найактивніше скуповував валюту саме в кінці року, коли, за їхніми ж прогнозами, курс повинен був вирости, а не раніше, напередодні цього нібито зростання.

Все це говорить про те, що озвучені ними прогнози курсу рубля мають мало спільного з реальними прогнозами, які, підозрюю, вони теж прораховують.

Фактор 4. Президентські вибори. У прогнозі курсу долара в Росії на 2018 рік не можна залишити без уваги вибори президента, які відбудуться в березні. В останні роки економічна ситуація в країні суттєво погіршилася. Логічно, що напередодні виборів діючого президента необхідно продемонструвати деяке поліпшення ситуації, якусь позитивну динаміку, що додасть йому ваги і підтримки виборців.

Одним з чинників такого поліпшення, який завжди добре сприймається населенням, і є курс рубля до долара й інших валют. "Ось, будь ласка, рубль зміцнюється - значить, стає краще, ми ведемо правильну політику" - цей посил можна побачити серед інших.

Вважаю, що до виборів Центральний банк і Мінфін при необхідності будуть всіляко стримувати падіння рубля і навіть, навпаки, намагатися його зміцнити, наприклад, тими ж інтервенціями. І якийсь час після виборів - теж, щоб не було видно чіткої "кордону" зміни тренда, що збігається з виборами. А ось далі, десь з середини літа, осені, цього стримування вже, швидше за все, не буде, оскільки і ресурсів для цього вже практично не залишиться.

Відповідно, через якийсь час після президентських виборів курс рубля може почати тренд на падіння, через відсутність стримуючих факторів.

Фактор 5. Економічні показники. Підсумкові макроекономічні показники ще не опубліковані, але за попередніми даними зрозуміло, що російська економіка знаходиться в стані стагнації. Зростання ВВП - менше запланованого, в районі 2% за рік. При відсутності глобальних економічних реформ якихось поліпшень в 2018 році чекати не варто, про плани проведення таких реформ мені нічого не відомо.

Інфляція складе від 2,5 до 3%, проте, її зниження пов'язане, скоріше, не зі стабілізацією економіки, а з повним падінням купівельної спроможності населення (у 2017 році вона знижується на 1-2% в порівнянні з 2016, а всі попередні роки падала ще сильніше). У 2018 році сам же Центробанк прогнозує невелике посилення інфляції в порівнянні з 2017-м.

Окремо хочеться відзначити закриття резервного фонду та скорочення за підсумками року ФНБ Росії з 71,87 до 65,15 млрд. доларів. Це говорить про те, що фінансові запаси все сильніше виснажуються, і в разі необхідності швидко використовувати буде нічого.

Особисто я не бачу і не припускаю якихось суттєвих позитивних змін в економіці, які могли б позитивно вплинути на курс рубля, і в порівнянні з перерахованими вище факторами, цей вважаю не таким істотним.

Прогноз курсу рубля на 2018 рік: технічний аналіз.

Тепер, коли ми розглянули основні глобальні чинники, які вплинуть на курс рубля в 2018 році, давайте проведемо технічний аналіз валютної пари долар / рубль , Щоб визначити, коли і яким може бути рух котирувань.

Увага на графік:

В останній рік курс рубля затискався в трикутник , Що символізує фігуру невизначеності. На графіку він позначений блакитними лініями. Якщо фігура "спрацює" - значить, в який момент відбудеться пробій, і курс вийде з трикутника в одному з напрямків, як мінімум, на величину початкової висоти трикутника.

На мій погляд, пробиття трикутника вниз, яке б означало зміцнення рубля десь до 51 рубля за долар, малоймовірно, вже дуже багато негативних фундаментальних факторів. Тому таке пробиття більш імовірно відбудеться вгору, після того, як курс ще якийсь час захитається всередині трикутника.

Вгорі я зазначив синіми лініями найбільш значущі найближчі рівні підтримки і опору , На яких, найімовірніше, буде затримуватися курс - це 62, 63,5, 65, 66,5. У випадку пробиття рівня 66,5 курс долара до рубля може піднятися набагато істотніше - такі значущі рівні знаходяться від 75 і вище.

Прогноз курсу долара в Росії на 2018 рік: висновки.

Підводячи підсумки прогнозу курсу рубля - 2018, можу зробити наступні висновки:

1. В цілому фундаментальні фактори говорять про те, що курс рубля буде падати.
2. Є серйозний фактор, на поточний момент стримуючий це падіння - це сильне зростання цін на нафту.
3. Поки ціни на нафту будуть рости і залишатися високими, курс рубля буде змінюватися незначно, сильне зміцнення малоймовірно.
4. При зміні нафтового тренда на падіння курс рубля почне падати.
5. Найбільшою динаміки курсу рубля до долара й інших валют можна очікувати з другої половини 2018 року, в першу половину вона швидше буде слабкою.
6. Найбільш реалістичний сценарій - це коливання курсу долара протягом року в діапазоні 60-70 з тенденцією до подорожчання.
7. При істотному посиленні якихось негативних факторів курс долара може піднятися і до більш високих позначок, і навпаки, при поліпшенні фундаментальної ситуації, курс рубля може опускатися слабкіше, або продовжувати коливатися в нинішньому діапазоні до кінця року.

Такий прогноз курсу рубля на 2018 рік вийшов у мене. Як завжди, я готовий до конструктивного діалогу в коментарях. Також ви завжди можете вивчити інші прогнози експертів і аналітиків, як відомих, так і не дуже. Головне - пам'ятайте, що відповідальність за свої фінансові рішення несете тільки ви самі.

Приєднуйтесь до числа постійних відвідувачів сайту Фінансовий геній і підвищуйте свою фінансову грамотність, щоб краще розбиратися в економічних процесах і більш ефективно управляти особистими фінансами. До нових зустрічей на сторінках сайту!

Яким буде курс долара в Росії на кінець 2018 роки?

• > 70 рублів за долар (29%, 410 по голосам)
• 65-70 рублів за долар (28%, 389 по голосам)
• 60-65 рублів за долар (25%, 348 по голосам)
• 55-60 рублів за долар (11%, 148 по голосам)
• <50 рублів за долар (4%, 53 по голосам)
• 50-55 рублів за долар (4%, 52 по голосам)

Всього хто проголосував 1 400