"Ефект доміно": чому обвалилися валюти країн СНД?

Валюти всіх країн ЄС посипалися б як картковий будиночок, і саме це зараз і відбувається в країнах колишнього Радянського Союзу після девальвації рубля. Колумніст Bloomberg View Леонід Бершидський вважає, що введення єдиної валюти убезпечило європейців від подібних "шоків", в той час як на пострадянському просторі "шок однієї валюти з'явився шоком і для всіх інших".

Всі п'ять світових валют, що продемонстрували найгіршу динаміку протягом двох місяців 2015 року, належать країнам пострадянського простору, причому цей список не містить у собі навіть російський рубль. Причини різкої девальвації валют в різних країнах різні, але у них є одна загальна проблема - економічна криза в Росії і її агресивна політика. До тих пір поки існує економічна взаємозв'язок пострадянських країн (в тому числі і тих, які не дуже доброзичливі по відношенню до Москви), каскадні кризи такого характеру неминучі.

Динаміка гривні до долара США 6 лютого 2015 року

Найгіршу динаміку демонструє українська гривня. За останні дні вона ослабла ще на 11% до долара. Нацбанк України для стабілізації її курсу посилив контроль за рухом капіталу, заборонивши банкам видавати кредити в гривнях з метою купівлі іноземної валюти. Також регулятор попередив імпортерів, що будь-які аванси більш ніж на $ 50 тис. Будуть ретельно перевірятися і вивчатися. Однак ці дії призвели до зворотного результату: гривня продовжила падати.
Молдова, Грузія та Азербайджан зіткнулися з менш екстремальними умовами, але обвалу національних валют не вдалося уникнути.
Тільки за минулий тиждень молдавський лей ослаб до долара сильніше, ніж за весь 2014 р Маленька країна, затиснута між Україною і Румунією, більше не в змозі впоратися з глибоких структурних дисбалансом в своїй економіці. Вона купує близько 70% всіх своїх споживчих товарів за кордоном, тому обсяг її імпорту приблизно в два рази перевищує обсяг експорту. Цей дефіцит частково заповнюється за рахунок грошових переказів від трудових мігрантів, які в минулому році становили $ 1,61 млрд. У IV кварталі, однак, грошові перекази скоротилися на 20%, оскільки багато молдавани працюють в Росії і з-за падіння рубля вони вже не можуть відправляти додому стільки доларів і євро, як раніше.
Обсяг молдавського експорту в Росію в минулому році скоротився майже в два рази через економічні проблеми, що виникли в Росії, а також з-за того, що Москва намагається тиснути на Молдову, щоб ця країна залишалася в межах її економічного впливу, а не зближалася з Європейським союзом.
Погіршує становище Молдавії те, що попередній уряд країни практично витратило всі валютні запаси на порятунок трьох великих банків країни. Ліва парламентська опозиція країни охарактеризувала цей крок як аферу з відмивання грошей. Міжнародні резерви Молдови зараз оцінюються менш ніж на $ 2 млрд, це найнижчий рівень з 2011 р Ймовірно, триватиме девальвація лея, тому що способи зупинити її в доступному для огляду майбутньому поки не видно.

девальвація маната

Азербайджанський манат також не вдалося уникнути падіння, в першу чергу через те, що основною статтею доходу бюджету країни є експорт нафти. З 2011 р Азербайджан прив'язав свою валюту до долара США, але ціна на нафту впала, і ця прив'язка стала занадто дорогою в обслуговуванні. 31 січня валютні резерви країни коштували на 11% менше, ніж роком раніше. Девальвація, можливо, не була б такою різкою, якби найбільшим експортним ринком країни не була Росія. Експорт різко впав в минулому році, в III кварталі він скоротився на 30%.

Падіння ларі до долара за тиждень

Що стосується Грузії, обсяг її експорту в Росію, насправді, збільшився в минулому році, по крайней мере в період, за який у МВФ є дані. Проте обсяг експорту в Україну, яка стала основним торговим партнером для країни, коли її відносини з Росією були особливо напруженими протягом останнього десятиліття, скоротився приблизно в два рази за минулий рік. В цілому обсяг експорту Грузії в січні був на 20% нижче, ніж рік тому. Для цієї крихітної економіки з менш ніж $ 2,5 млрд валютних резервів таке скорочення експорту зробило девальвацію неминучою.
Білорусь, найближчий союзник Росії, повністю залежить від імпорту енергоносіїв за дуже низькою ціною. Тому не дивно, що вона постраждала більше за інші країни, крім України, коли Росія фактично почала цінову війну зі своїми сусідами, знецінивши свою валюту.
Валюти країн цього регіону напевно продовжать падати. Це рідкісна можливість спостерігати свого роду криза, яка Європа, можливо, переживала б в тому випадку, якщо б не ввела євро, а Німеччина вирішила б збільшити конкурентоспроможність свого експорту шляхом девальвації німецьких марок. Критикувати євро просто, але ця валюта оберігає європейців від подібних катастроф. Що ж стосується пострадянських держав, то валютний шок в одній країні до сих пір означає валютний шок для всіх.