Валютні інтервенції центрального банку
Слово інтервенція походить від латинського interventio - втручання. Валютна інтервенція (ВІ) це одна з крайніх заходів зроблених центральними банками країн (в Росії це ЦБ РФ), що представляє собою не що інше, як втручання в регулювання курсу національної валюти.
Фактично валютна інтервенція є покупку або продаж (в залежності від цілей) національної валюти, за іноземну, в обсягах, достатніх для того, щоб надати потрібний вплив на курс.
Цілі валютної інтервенції
- Регулювання курсу національної валюти. Проводиться або покупка національної валюти за резервну валюту, або навпаки, покупка резервної валюти за національну валюту. У першому випадку інтервенція спрямована на зростання курсу національної валюти, у другому випадку на його зниження. У ролі резервних валют в даний час виступають долар США і Євро.
- регулювання волатильності курсу національної валюти. Невеликі інтервенції можуть бути спрямовані на згладжування стрибків курсу не виходять за межі певного коридору. Це частина заходів, метою яких є стабілізація курсу національної валюти.
- Поповнення резервних запасів Центрального банку. Найчастіше, покупка великого обсягу резервної валюти пов'язана не з тим, щоб якось вплинути на курс своєї власної, а для того, щоб елементарно поповнити свої запаси. Адже від розміру цих запасів безпосередньо залежать можливості ЦБ з надання подальшого впливу на курс своєї валюти в майбутньому.
- Підтримка ліквідності валютного ринку країни. Нарешті метою ВІ може бути збільшення ліквідності національної валюти. Для цього ЦБ виступає контрагентом по операціях на продаж національної валюти.
Види валютних інтервенцій
Всі валютні інтервенції проводяться Центральними банками різних країн в даний час, можна класифікувати за кількома основними видами.
По-перше, слід виділити три основні види:
- Відкрита ВІ. Заздалегідь оголошується намір Центробанку провести інтервенцію і оголошується конкретна дата і час цієї події. Далі в призначений час відбувається покупка або продаж резервної валюти за національну, що робить відповідний вплив на її курс. Однак сила і тривалість цього впливу не завжди передбачувані (тут багато що залежить від тієї величини валютних резервів, які ЦБ готовий витратити).
- Вербальна ВІ. Центробанк оголошує намір провести валютну інтервенцію і цим все обмежується. Ніяких реальних дій з боку ЦБ не відбувається, однак самого оголошення наміри досить для того щоб вплинути на рішення основної маси гравців ринку і, відповідно, на курс валюти. Як правило, не дочекавшись реального вливання грошових коштів, ринок, після невеликого зсуву, відкочується назад.
- Непряма ВІ. Проводиться Центробанком не безпосередньо, а через посередництво найбільших комерційних банків країни. Комерційні банки, як організації, що залежать від ЦБ, змушені підкорятися.
Кожен з цих трьох типів, в свою чергу, може поділятися ще на два види по напрямку:
- У напрямку намітилася цінової тенденції для її прискорення та (або) зміцнення;
- У напрямку проти намітилася цінової тенденції для повернення курсу до колишнього рівня. Застосовується, наприклад, при виході курсу за межі валютного коридору **.
Крім цього всі інтервенції можна поділити за ступенем залученості в них інших учасників:
- Односторонні ВІ проводяться з боку Центробанку однієї лише країни. Успіх такого роду інтервенцій безпосередньо залежить від величини валютних резервів задіяних в ній. Але немає ніяких гарантій того, що така ВІ в результаті призведе до наміченої мети.
- Двосторонні (спільні). Такі інтервенції проводяться за взаємною домовленістю Центробанків двох країн і мають набагато більше шансів на успіх.
- Багатосторонні валютні інтервенції є найефективнішими з усіх перерахованих. Прикладом, який став вже хрестоматійним, стали багатосторонні валютні інтервенції, спрямовані на зміцнення курсу японської ієни в 2011 році. Ці заходи було вжито поруч найбільших країн для підтримки економіки Японії після сильного землетрусу стався в ній 11 березня 2011 року.
Нарешті все ВІ можна класифікувати за впливом на грошову базу держави:
- Стерилізована ВІ супроводжується зворотною операцією на внутрішньому грошовому ринку країни. Наприклад, продаж Євро на зовнішньому ринку, супроводжується купівлею короткострокових державних облігацій країн Євросоюзу, на внутрішньому грошовому ринку.
- Нестерилізована ВІ - це просто купівля або продаж, без супроводу зворотною операцією на внутрішньому грошовому ринку країни.
Значення для трейдера
Для трейдера торгує на валютному ринку, дуже важливо стежити за офіційними заявами стосуються намічених інтервенцій. Адже інакше він може виявитися в угоді спрямованої проти такої махини як центральний банк країни з його величезними резервами.
Крім цього, вчасно отримана інформація про намічену ВІ, може дозволити трейдеру «покататися на хвилі», заробивши на зміні курсу валюти. А зміна курсу, як правило, неминуче слідує за заявами такого роду, навіть якщо після них так і не буде реальних дій з боку ЦБ (в разі, наприклад, вироблений ВІ). Інша справа, що за вербальною інтервенцією завжди слід неминучий відкат, а реальна інтервенція має всі шанси вилитися в новий тренд (але тут немає ніяких гарантій).
Інформація про намічені спільні інтервенції з боку цілого ряду держав взагалі є золотим дном для будь-якого валютного трейдера. Адже такого роду ВІ, як правило, завжди приречені на успіх і трейдер може майже гарантовано зробити на них величезні гроші. Однак інформація такого роду, практично у всіх 100% випадків, відноситься до розряду інсайдерської (вона не оприлюднюється в ЗМІ і відома лише вузькому колу осіб).
** Валютний коридор є межі курсу національної валюти, встановлені Центробанком. Досягнення курсом жодному з кордонів є сигналом до початку валютної інтервенції з метою повернути курс у межі коридору. Якщо курс досягає нижньої межі валютного коридору, то ЦБ починає скуповувати національну валюту за резервну (долари і євро) стимулюючи тим самим її зростання. Якщо курс досягає верхньої межі коридору, то ЦБ починає скуповувати резервну валюту за національну валюту. У Росії валютний коридор вводився два рази, в 1995 році (проіснував всього 2 місяці) і в 2008 році (проіснував до 2014 року). В даний час у нас в країні немає встановленого валютного коридору, і ЦБ може проводити ВІ на свій розсуд.