Випуск цінних паперів

Як правило, вітчизняні компанії здійснюють емісію (випуск) цінних паперів з метою поповнення обігових коштів або при старті інвестиційних програм. Рідше, наприклад, при поділі бізнесу, емітенти роблять такі кроки для консолідації або дроблення раніше випущених паперів.

На сьогоднішній день Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦБФР) розробила досить велику законодавчу і нормативну базу, прописувати механізми випуску цінних паперів. Серед основних - Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» та Закон України «Про акціонерні товариства». Порядок здійснення емісії облігацій підприємств, опціонних сертифікатів, реєстрації випуску акцій акціонерного товариства та інші важливі питання регулюються низкою спеціальних Положень, затверджених Комісією.

Розглядаючи процес випуску цінних паперів, слід перерахувати, які саме папери відносяться до емісійних. це:

• акції;
• облігації підприємств;
• облігації місцевих позик;
• державні облігації України (які, до речі, Комісія не реєструє і за зверненням яких не здійснює контроль);
• іпотечні сертифікати;
• іпотечні облігації;
• сертифікати фондів операцій з нерухомістю (ФОН);
• інвестиційні сертифікати та інше.

До неемісійним цінних паперів відносяться:

• вексель;
• чек;
• коносамент;
• ощадні (депозитні) сертифікати;
• інвестиційні паї;
• іпотечні сертифікати участі та ін.

Емісійні цінні папери сьогодні можуть існувати тільки в одній формі - бездокументарній. Процес дематеріалізації - переведення цінних паперів у бездокументарну форму існування - значно спростив все пов'язані з їх обігом процеси, а також підвищив рівень захисту акціонерів.

Продовжуючи тему емісійних цінних паперів, важливо відзначити, що з метою залучення капіталу акціонерні товариства можу випускати акції та облігації.

Випуск і розміщення акцій має на увазі залучення так званого часткового капіталу, а випуск і розміщення облігацій - боргового капіталу. Концептуальна різниця полягає в тому, що акції дають право того, хто їх набуває, брати участь в зборах акціонерів, управлінні компанією, тобто впливати на її діяльність і прийняття рішень. Володіння облігації не передбачає будь-якої участі в управлінні компанією, але дає право розраховувати на подальше відшкодування вартості пакета облігацій та отримання певного процентного доходу. Варто підкреслити, що акції - це більш довгостроковий інструмент, який накладає певну відповідальність на свого власника. У той же час, облігації - інструмент, який може забезпечити отримання прибутку в короткостроковій перспективі.

Отже, що являє собою процедура випуску акцій? Зараз вона максимально спрощена і комфортна для всіх сторін. Спочатку емітент приймає рішення про випуск акцій, подає пакет документів для реєстрації емісії цінних паперів в Комісію. Регулятор вивчає подані документи і, якщо пакет повний, і всі документи складені вірно, реєструє емісію протягом 25 робочих днів. Далі емітент здійснює розміщення (продаж) акцій, отримує оплату, вносить зміни до статуту, пов'язані зі збільшенням статутного капіталу, подає в НКЦПФР звіт про розміщення цінних паперів, який також реєструється регулятором.

Процедура випуску облігацій аналогічна випуску акцій, за винятком необхідності внесення змін до статуту. Їх робити не потрібно, що обумовлено концептуальними відмінностями цінних паперів як інструменту для залучення капіталу.

Стандартний пакет документів, який емітент подає до Комісії, складається з:

• заяви;
• рішення уповноваженого органу, найчастіше оформленого протоколом загальних зборів акціонерів;
• проспекту емісії.

Необхідність в подачі інших документів залежить від цілей і шляхів залучення інвестицій та коштів, за рахунок яких планується оплата цінних паперів.

Але Комісія може і відмовити емітентам в разі порушення ними норм законодавства - тобто у разі неподання певних документів, порушення процедури прийняття рішення про випуск цінних паперів. Але і в такій ситуації у емітента є хороша можливість «виправитися» - адже разом з відмовою Комісія надає вичерпний перелік підстав, т. Е. Зауважень.

Випуск цінних паперів - ефективний інструмент залучення пайової і боргового капіталу. Ринок ефективно використовує ці можливості, про що свідчать показники, які постійно збільшуються. Чималу роль в цьому відіграє відкритість НКЦПФР, її готовність до діалогу і прагнення спростити і зробити зрозумілими існуючі механізми роботи.

Якщо Ви помітили орфографічну помилку, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter