За компанії Metro вдарила криза середнього класу Росії

Торгові центри Metro Cash & Carry вважалися взірцем німецьких інвестицій в російську економіку. Але тепер історія успіху загрожує перетворитися в історію занепаду.

У Німеччині до історичного мінімуму впали акції Metro AG, і сталося це через Росію ( фашистська держава , Визнане Законом України від 20.02.18 країною-агресором). Керівництво німецької торгової компанії в кінці квітня шокувало інвесторів попередженням, що не досягне намічених на нинішній фінансовий рік показників по зростанню обороту і прибутку. При цьому основною причиною було названо слабкий розвиток бізнесу в РФ. Жоден інший регіональний ринок в цьому письмовій заяві не згадується, хоча торговельні центри Metro Cash & Carry діють в 25 країнах світу.

Момент істини настане 15 травня

«Я, зізнатися, був дуже здивований, адже до сих пір Росія за таким показником, як норма операційного прибутку, була для Metro кращим регіоном», - розповів DW Герольд Деппіш (Gerold Deppisch), аналітик банку Landesbank Baden-Württemberg в Штутгарті. Він більше не рекомендує інвесторам купувати акції Metro і зараз з нетерпінням чекає 15 травня, коли в штаб-квартирі компанії в Дюссельдорфі будуть оприлюднені результати першого півріччя поточного фінансового року.

У цей день керівництво Metro має буде пояснити і своїм акціонерам, і аналітикам, чому воно до самого останнього часу розраховував «на помітне поліпшення показників виручки в Росії в другому півріччі», а тепер раптом з цими надіями розлучилося. Але найголовніше, від нього чекають роз'яснень, що конкретно означає «нове позиціонування бізнесу» в Росії, про який йдеться в квітневому повідомленні для інвесторів, і у скільки воно обійдеться.

Якщо представлений план не переконає учасників фондового ринку, загрожує нова хвиля розпродажу акцій Metro, які в порівнянні з лютневим піком і так вже втратили третину вартості. Тоді може навіть захитатися крісло під головою правління Олафом Кохом (Olaf Koch). У всякому разі, Пітера Боні (Pieter Boone), що доріс на посаді гендиректора Metro Cash & Carry Росія до глави всього дрібнооптового підрозділу Metro, компанія 7 травня вже звільнила.

Ця знакова відставка говорить про те, що бурхлива експансія Metro Group на російському ринку, півтора десятиліття служила зразком успішних прямих німецьких інвестицій в економіку Росії, тепер загрожує перетворитися в історію занепаду.

Media Markt хоче позбутися від спадщини минулого

Власне, він уже почався. Як інакше сприймати, наприклад, з'явилися в квітні повідомлення про те, що мережа Media Markt збирається повністю продати свій бізнес в Росії? А адже це 65 магазинів електроніки та побутової техніки в 27 містах РФ, відкривалися як раз в ту епоху, коли Media Markt ще входила до складу Metro Group.

- Інвестори біжать з російського ринку як ошпарені

Однак в липні 2017 року цей холдинг в ході розукрупнення розділився на дві частини: компанія Metro AG отримала однойменні дрібнооптові центри Cash & Carry, а до нової фірмі Ceconomy перейшла найбільша в Європі мережа магазинів побутової електроніки з брендами Media Markt і Saturn.

І ось не минуло ще й року з моменту офіційного розлучення, а Ceconomy вже намагається піти з Росії, ведучи переговори про продаж Media Markt об'єднуються місцевим компаніями «М. Відео» і «Ельдорадо». Втім, символом успіхів колишньої Metro Group на російському ринку завжди вважалися не тільки магазини електроніки, скільки саме торгові центри Metro Cash & Carry.

План IPO як кульмінація історії успіху

загрузка ...

Перші два з них з'явилися в 2001 році в Москві, потім вони стали відкриватися в Московській області, Санкт-Петербурзі, Ростові-на-Дону, на Уралі, в Сибіру. Сьогодні їх 90 в 51 одному регіоні, повідомляє сайт компанії, і вони забезпечують роботою приблизно 16 тисяч чоловік.

Так Metro Group стала одним з найактивніших і великих, багатомільярдних німецьких інвесторів в Росії. Тому далеко не випадково глава саме цього концерну Екхард Кордес (Eckhard Cordes) був обраний в 2010 році головою правління Східного комітету німецької економіки - вельми впливової в Німеччині організації, яка лобіює інтереси працюючого на пострадянському просторі великого бізнесу.

Восени 2013 року стало відомо, що Олаф Кох, який змінив Кордеса на чолі Metro Group, має намір перетворити російський підрозділ концерну в публічне акціонерне товариство і частина його акцій розмістити на біржі, а виручені в ході IPO кошти пустити на подальшу експансію в Росії. Цей амбітний план став кульмінацією історії успіху. Незабаром справи пішли під гору.

Слабкий рубль і продовольче ембарго

Правда, ще в травні 2014 року Кох на Петербурзькому міжнародному економічному форумі (ПМЕФ) продовжував говорити про можливе «розширенні нашої діяльності в Росії». Він був тоді єдиним керівником великої німецької компанії, який приїхав на цей захід, що проходило через два місяці після анексії Криму на тлі наростаючого конфлікту на сході України.

За всім цим послідували падіння курсу рубля, російське продовольче ембарго, економічна криза в Росії, подальше загострення її відносин із Заходом. Уже в на початку 2015 року Metro Group відклала IPO російського підрозділу на невизначений термін, а рік по тому Олаф Кох остаточно поховав свій план. У той період концерн в квартальних звітах регулярно повідомляв про втрати, які несе на російському ринку при перерахунку виручки і прибутку в євро.

Однак в 2017 році економіка РФ вийшла з рецесії, рубль відносно стабілізувався, імпортозаміщення в галузі продуктів харчування запрацювало, і нова Metro AG, мабуть, вирішила, що найгірше в Росії вже позаду. Тим більше що попереду - чемпіонат світу з футболу, з яким російські магазини компанії, схоже, до недавнього часу пов'язували великі надії. І раптом - протверезне повідомлення для інвесторів.

DW направила в штаб-квартиру Metro AG в Дюсельдорфі цілий список питань, але її прес-служба відмовилася що-небудь говорити до офіційної публікації 15 травня піврічного звіту. Що ж стосується аналітиків, то вони досить одностайні в оцінках тенденцій в російської роздрібної торгівлі та проблем німецької компанії.

«Професійний постачальник для малого і середнього бізнесу»

«У ситуації, коли цінова чутливість російських споживачів значно зросла, а швидко розширюються російські ритейлери активно залучають покупців постійними знижками і акціями, магазини Metro, які не захотіли знижувати ціни настільки ж агресивно, почали сприйматися як занадто дорогі», - зазначив у розмові з DW аналітик Commerzbank у Франкфурті-на-Майні Юрген Ельферс (Jürgen Elfers).

Він на початку цього року в четвертий раз побував в Москві, де відвідував підприємства роздрібної торгівлі столиці і області, а потім опублікував два дослідження про найбільших російських рітейлерах, серед яких Metro AG займає 6-е місце. Прогноз Юргена Ельферса: «Поліпшити ситуацію в стислі терміни Metro навряд чи вдасться, російський ринок сьогодні куди важчий, ніж був років десять тому».

Олексій Коренев, аналітик московської групи компаній «Фінам», прийшов в бесіді з DW до аналогічних висновків. «Проблеми Metro Cash & Carry в Росії викликані насамперед конкуренцією з великими федеральними мережами. У населення знизилися наявні доходи, тому його купівельні пріоритети стали зміщуватися в бік більш дешевих товарів, в економ-сегмент, і Metro тут сильно програє ».

- Слава Путіну! Реальні доходи росіян падають вже 35-й місяць поспіль

Справа, однак, не тільки в ціновій конкуренції, від якої страждає, наприклад, і один з двох лідерів російського ринку «Магніт», що змусило засновника компанії Сергія Галицького в лютому цього року навіть продати свої акції за дуже невигідною для нього ціною.

Специфіка бізнес-моделі торгових центрів Metro Cash & Carry полягає в тому, що вони зовсім не орієнтовані на широкі верстви покупців (звідси і необхідність оформити карту клієнта). Вони займаються дрібнооптової торгівлею і позиціонуються як «професійні постачальники для малого і середнього бізнесу». Їх цільова аудиторія всюди в світі - це готелі, ресторани, кейтерингові компанії, офіси, фермери, лікарі з приватною практикою, архітектурні бюро, адвокатські контори, коротше: зайнятий бізнесом середній клас.

Тому в минулому десятилітті відкриття торгових центрів Metro Cash & Carry в усі нових містах Росії вельми наочно свідчило про те, що там успішно сформувався і розвивається малий і середній бізнес. Але чи не є в такому випадку загострюються тепер проблеми Metro AG індикатором погіршення стану російського середнього класу? «Побічно - так, - підтвердив Олексій Коренев. - Малий і середній бізнес у нас мусить тепер всіляко економити і шукати, де дешевше, простіше ».

Так що цілком може виявитися, що німецька компанія свого часу сильно переоцінила перспективи російської ринкової економіки, а потім вчасно не усвідомила, що відбулися в країні глибинних політичних зрушень. Тому зараз вона зіткнулася в Росії не просто з конкуренцією і слабким рублем, а з кризою самої своєї бізнес-моделі. Але поки що просто не готова в цьому зізнатися - ні своїм акціонерам, ні, можливо, навіть самої себе.

Андрій Гурков, Deutsche Welle (Німеччина), 11 травня